Эксперт № 26 (2013) - страница 8

—Итак,повашемумнению,внашейэкономикесегодняперегреванет.Акаковавашаоценкаситуации?

— Строго говоря, рецессии не наблюдается — рост есть, но очень медленный. Внешний спрос стагнирует. Экономику тянет вверх потребительский сектор: по-прежнему быстро растет реальная зарплата, здесь важнейший фактор — подтягивание зарплат работникам образования и здравоохранения, и вслед за доходами растут потребительские расходы. Инвестиционный рост пока крайне незначительный. В первом полугодии, можно сказать, нулевой. Но по итогам года мы ожидаем небольшого прироста инвестиций в основной капитал.

—ВпоследниемесяцыпрезидентПутинвсеболееотчетливообозначаетсвоюлиниювэкономическойполитике.

— Для меня ключевыми стали две вещи. Первая — это бюджетное послание, в котором президент впервые в явном виде сформулировал ускорение экономического роста как сверхзадачу бюджетной политики. Вторая — выступление Путина на питерском форуме, где президент фактически изложил тезисы программы ускорения экономического роста, включая поддержку ключевых инфраструктурных проектов за счет ФНБ с обозначением конкретных проектов. Еще одна важная фундаментальная новация — решение об ограничении роста регулируемых тарифов инфраструктурных монополий уровнем инфляции предыдущего года.

—НедавновывыступилисидеейрегулироватьбанковскиекредитныеставкиспомощьютакназываемыхиндикативныхставокЦБ.Инициативабылавстреченавштыкикаксамимбанковскимсообществом,чтовполнеестественно,такируководствомЦентральногобанка —какстарым,такиновым,чтоменееестественно.Мнекажется,сопротивлениесвязаностем,чтолюдипутаютиндикативныеставкисадминистративноустанавливаемымипроцентнымипотолками,превышениекоторыхвлечетзасобойкакие-товзыскания.В чембылзамысел,расскажитеподробнее?

— Рынок долгосрочных (свыше одного года, а особенно свыше трех лет) банковских кредитов нефинансовым предприятиям монополизирован четырьмя крупнейшими банками, контролируемыми государством: Сбербанком, ВТБ, Газпромбанком и Россельхозбанком. Размер маржи этих банков рынок контролировать не в состоянии, а следовательно, его должно каким-то образом регулировать государство. Я рассматриваю институт индикативных ставок как некий бенчмарк, психологический ориентир для ценообразования на кредитном рынке.

—Здесь,кстатиговоря,естьопределеннаяперекличкасрешениемпринудительноограничитьтемпростатарифовинфраструктурныхмонополий.Нокакоймеханизмрегулированиявыпредлагаетеосуществитьвбанковскойсфере?

— Я вовсе не призываю назначать банкам конкретные уровни ставок, по которым они должны будут продавать кредиты, — оппоненты, приписывающие мне это, превратно поняли мой замысел. Я отдаю себе отчет в том, что нельзя заставить коммерческие банки кредитовать по ставкам, спущенным сверху регулятором. А вот что вполне можно сделать, так это рассчитать Центральному банку некую справедливую величину процентной ставки по ряду типичных кредитных продуктов для корпоративных заемщиков исходя из принятых регулятором подходов и оценок риска. Здесь крайне важный момент состоит в том, что ЦБ таким образом принимает на себя ответственность за выставляемый им уровень ставок. Аналогичным образом банки будут нести моральную ответственность за превышение индикативной ставки. И тогда, я убежден, четверка банков-госмонополистов постепенно снизит свои притязания к уровню маржи и удешевит кредиты. А вслед за маркетмейкерами понизят ставки и остальные банки.

—Переоцененныйрубль,каквынераззаявляли,являетсясегоднясерьезнымтормозомроста,подрываетвнешнююивнутреннююконкурентоспособностьнашихпроизводителей.Центробанкумываетруки —вусловияхпереходакполитикетаргетированияинфляциионсущественноослабилрегулированиеобменногокурса

— Действительно, ЦБ сконцентрировался на таргете инфляции, ослабив управление курсом. В результате мы получили, с одной стороны, существенно большую волатильность курса, а с другой — в условиях систематического большого профицита текущего счета платежного баланса — тенденцию укрепления реального курса рубля. По отношению к доллару рубль сегодня в реальном выражении более чем на 20 процентов тяжелее, чем в 2007 году. Эффект девальвации 2008–2009 годов давным-давно испарился.