Газета "Своими Именами" №31 от 30.07.2013 - страница 8

В Китае резко упал экспорт, что на фоне возросшего импорта позволило сделать печальные прогнозы: если страна не переориентируется на внутренний спрос, как обещали ее власти, то вторая экономика мира столкнется с реальным кризисом.

Но для начала китайские власти решили побороть теневой финансовый сектор, который приобрел внушительные размеры.

Много лет подряд страна проводила программу стимулирования экономики, банки накачивались деньгами, которые, в свою очередь, обращались в кредиты предприятиям. Но часто новые займы использовались для погашения старых, а деньги шли прежде всего на строительство жилья в благополучных провинциях восточного побережья. Тем самым порождая пузырь сродни тому, что вздулся в США, вызвав кризис 2008 года.

Что пытается сделать китайское правительство? Резко подняв стоимость коротких денег, сдуть пузырь сомнительных и легковесных заимствований и выдавить из системы финансовые институты, занятые экспортными операциями с наличностью, а не реальным кредитованием. Третье — прекратив масштабное накачивание экономики деньгами и перейдя к более жесткому макроэкономическому регулированию, замедлить экстенсивный рост и провести структурные реформы. О такой необходимости говорилось еще при прежнем руководстве КНР, но реформы — в силу кризисных явлений на мировых рынках и хорошей конъюнктуры для самого Китая — были отодвинуты.

Паника, охватившая финансовые рынки и породившая разговоры о том, что Китай сейчас получит кризис, сравнимый с американским, была быстро погашена. А сами китайские финансисты сказали: не оценивайте наш рынок западными мерками; кризис ликвидности не несет системных рисков, система гораздо твёрже, чем вам кажется.

Вливания на рынок эквивалента 7,5 млрд. долл. Народным банком КНР оказалось достаточно, чтобы ставки по краткосрочным кредитам снизились, а фондовый рынок вновь начал расти.

Это была финансовая шоковая терапия, целью которой было показать — коротких дешевых денег для финансирования сомнительных операций больше не будет. Шок, уверяют финансисты, скажется лишь на операциях в теневом сегменте, а не на кредитной политике банков. Операции на межбанковском рынке как раз и показали, кому срочно нужна ликвидность.

Однако теневой рынок, на который ополчились власти, возник по объективным причинам: маленькие предприятия не могут получить заём на нормальных условиях. Кредитная политика самих банков определяется не столько законами рынка, сколько директивами властей, в итоге заемщиками становятся прежде всего корпорации со 100-процентной или значительной долей государства, а средние и мелкие компании вынуждены искать иные каналы пополнения оборотных средств.

У теневого сектора есть и другой стимул: используя выдуманные контракты, экспортеры создают у себя запасы валюты, в том числе на случай, если власти перестанут поддерживать курс юаня.

Проблемы чрезмерного кредитного роста вкупе с накапливающимися долгами на местном уровне не уходят за одну неделю шоковых мер, возражают другие эксперты.

Перед Китаем стоит реальная дилемма, поясняют они. С одной стороны, правительство может пойти на сознательное замедление темпов роста экономики, позволив им опуститься до 7% в год. Тогда станут возможны структурные реформы, повышение внутреннего спроса. Кстати, впервые китайские власти заговорили о страховании банковских вкладов по типу того, что действует в ЕС и США, хотя и не уточнили сумм.

Серьезное отличие китайской модели от американской: китайцы живут по средствам и не влезают в кредиты. К тому же банкам установлены жесткие пропорции между кредитами и депозитами, что резко сокращает риски. Наконец, значительное число самих банков принадлежит государству. И оно будет решать, кого спасать или банкротить, кого наказывать или прощать.

И все же замедление темпов роста, особенно после десятилетия двузначных цифр, может привести к социальным конфликтам и — в попытке их погасить — к непродуманным действиям властей, в том числе в области кредитно-денежной политики.

В последние годы Китай в отличие от большинства стран мира не имел дела с падающей экономикой, сокращающимися производствами и угрозой изменения жизни для миллионов людей. На Западе подобные провалы смягчает система соцзащиты. Ее планировал создать и Китай, но теперь намерения могут оказаться под угрозой. Однако класс, появившийся в стране за последнее десятилетие, уже может не захотеть жить на чашку риса в день.